积极政策密集落地 股指反弹难言终结

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本轮反弹政策推动是关键,叠加A股估值处于历史低位,当前政策底预期强烈,反弹难言终结。

股指自10月中旬以来迎来了一轮集体反弹,截至11月20日,沪深300累计上涨5.72%,创业板累计上涨12.47%,中证500累计上涨12.92%,可见中小盘涨幅要超过大盘。【股指期货开户】这主要是因为前期中小盘跌幅大,另外政策主要集中在纾困民企方面。本周前两个交易日,股指集体冲高回落,站在当下,市场关注的焦点主要集中在反弹还会持续多久。

本轮股指反弹,市场风险偏好大幅回升主要源于前期民企纾困政策密集落地。近期,积极的政策仍在不断推进。2018年11月16日,为进一步鼓励支持上市公司并购重组,提高上市公司质量,服务实体经济,落实股票停复牌制度改革,减少简化上市公司并购重组预案披露要求。今年9月以来,证监会已经颁布了多条并购重组松绑的政策,在各项政策互相配合下,上市公司并购重组的数量和规模将回暖,有利于提高市场的活跃度。除此之外,11月19日国税总局发布《关于实施进一步支持和服务民营经济发展若干措施的通知》,针对民营经济发展过程中遇到的税收“堵点”“难点”问题,提出“认真落实和完善政策,促进民营企业减税降负”等5个方面共26条具体措施,精准助力民营企业实现更好更快发展。民营企业是国家税收的重要来源,发挥减税政策作用支持民营企业发展,是税务部门义不容辞的重要职责。减税降费是推动民企高质量发展的关键,预计未来对民企的支持力度还会继续增强,因此在政策不断推进的背景下,股指反弹难言终结。

本周股指集体回调,尤其是中小盘股回调幅度较大,我们认为这与上周五证监会发布的新规有关。11月16日,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,主要涉及商誉减值的会计处理及信息披露、商誉减值事项的审计和与商誉减值事项相关的评估三方面内容,目的是加强对商誉问题的风险监管。A股商誉规模在2014和2015年进入了快速增长时期,由于A股商誉规模不断扩大,其对净资产占比也迅速攀升,使得商誉减值的风险引起了市场关注。特别是中小盘股票,由于商誉比重更大,如果大规模计提减值会对业绩带来较大冲击。截至2018年11月19日,约有58家上市公司对于可能存在的商誉做了风险提示,考虑到商誉减值或对并购重组上市公司业绩带来一定影响,前期涨幅较大的中小盘存在一定回调压力。

另外,海外市场波动也值得关注。由于美股估值已处于2011年以来历史高位,在流动性收紧的背景下,资产价格调整的风险较大。【股指期货手续费】上周美股出现连续大跌,虽然A股走出了独立上涨行情,但是中期来看,一旦美股出现连续下跌也会对A股带来一定负面影响。

总体来看,积极的政策仍然在不断推进,叠加A股估值处于历史低位,当前政策底预期强烈,本轮反弹仍有空间。只不过近期市场出现小幅回调,尤其是中小盘回调幅度更大,预计短期市场振荡或加剧。操作上建议前期获利多单可逢高适当减仓,或者观望离场,耐心等待方向明朗。

注:文章来自网络。

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